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Đánh bạc kiếm tiền(www.vng.app):以太坊单双游戏(www.326681.com)_熊市之下 比特币和美股的相关性事实若何?

admin2022-10-099

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本文来自 caia,原文作者:VettaFi Research 副主任 Roxanna Islam

Odaily 星球日报译者 | Moni

在当前宏观市场动荡的情形下,“相关性”是一个需要认真思量的因素,事实上,现在加密行业讨论最多的两个“相关性问题”划分是:

1、比特币与美股的相关性有若干,这种相关性意味着什么?

2、间接加密钱币投资与比特币的相关性若何?

下面,就让我们一起来剖析下。

问题 1:比特币与美股的相关性有若干,这种相关性意味着什么?

在比特币的大部门生命周期中,基本上与传统美股之间并没有太多相关性,有时甚至会显示出负相关性。正由于云云,比特币通常被视为一种多元化投资组合、或是一种通胀对冲资产,但在最近几年,人们发现比特币与美股之间的相关性不停攀升,投资者也无法确定比特币与美股这种耦合事实是短期征象,照样耐久趋势。

就现在而言,加密市场对比特币与美股之间的相关性存在两种主流解读:

第一,在市场颠簸和市场走向不确定的时刻,看似不相关的资产种别反而会显示出较高的相关性。现实上,除了比特币之外,纵然是与美股呈负相关的债券市场,在整个 2022 年时代也出现出与美股越来越高的正相关性。

第二,比特币和美股显示出的相关性可能归因于加密钱币市场愈发成熟。比特币自降生至今已有约 15 年时间,但在已往的几年里,加密钱币对主流投资的渗透加速了。

举几个例子:2021 年 4 月,Coinbase(COIN)首次公然募股;6 个月后,2021 年 10 月,美国首个基于期货的比特币生意所生意基金 ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 正式上市。此外,机构接纳继续增进,美国证券生意委员会、美联储和其他金融羁系机构也最先认真看待加密钱币,就像看待任何其他生意所生意证券一样

不外,由于历史数据有限且没有先例,因此很难判断未来比特币和美股的相关性会是什么样子。但随着市场正常化,相这种关性可能会略微脱钩,但鉴于加密市场成熟度不停提升,相关性可能仍然很高。

另一方面,加密钱币与美股相关性走高或许并纷歧定是坏事,坦率地说,许多投资者已经最先使用比特币和比特币相关美股作为一种“回报增强剂”,有些投资者也会将加密作为自己手艺投资设置的一部门,通常会在总投资组合中分配 1-5% 左右的比例。随着比特币价钱倘佯在 20,000 美元区间,投资者可能会以为这是确立或增添投资设置的一个很好的切入点。

问题 2:间接加密钱币投资与比特币的相关性若何?

在间接投资加密钱币方面,通常有以下两种方式:

1、投资为加密/区块链公司提供主题或特定行业风险敞口的、基于指出的ETF

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2、投资追踪比特币价钱的比特币期货 ETF

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 是美国第一个、也是最大的一个比特币期货 ETF,其资产治理规模约为 7.063 亿美元,该 ETF 于现货比特币的关联性很高(现在指标值到达 0.98)。

自 2022 年头至今,ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 已下跌跨越 55.3%,而同期现货比特币价钱的下跌幅度则为 54.4%(差异是由于未来条约的转动成本造成,随着时间的推移会发生很小的拖累)。

此外,灰度比特币信托基金(GBTC)也与比特币现货价钱高度相关;然则,由于其溢价/折价机制,GBTC 的价钱与比特币价钱照样存在较大差异。

只管基于指数的加密 ETF 并不会直接跟踪加密钱币的价钱,但这些 ETF 中,大多数都与比特币现货价钱存在相对较高的相关性,详细取决于基金持有加密美股的规模(在下表中举行了更详细的讨论),示例如下:

1、一些持有纯加密美股的 ETF,好比 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) 和 Global X Blockchain ETF (BKCH),与比特币的相关度系数靠近 0.80;

2、Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN) 等持有更多元化持股的主题 ETF 相关性可能略低。

3、Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) 也持有一些多元化的持股,但它与 BTC 的相关性系数高达 0.83,这是由于该 ETF 对 GBTC 的投资设置占比到达了 15%。

下表通过剖析单个加密美股上市公司股价与比特币价钱的相关性对比,进一步研究了加密 ETF 和指数与比特币之间的联系。我们发现,现阶段这些单个加密美股上市公司股价与比特币价钱的相关性系数局限约莫在 0.60 到 0.85 之间。

1、对于像 Microstrategy (MSTR) 这样的公司而言,其美股与比特币价钱相关性最高,由于这些公司在其资产欠债表上持有大量比特币作为“收购并持有”战略(住手 2022 年 6 月 30 日,Microstrategy 公司的资产欠债表上有 129,699 个比特币)。

2、加密矿企也与比特币有很高的相关性,由于他们的大部门利润是凭证开采的比特币价钱获得的,但可能会凭证他们治理电力成本和治理用度的水平而有所差异。

3、加密生意所和加密金融科技公司与比特币的相关性同样相对较高,但此类公司的相关性系数低于加密生态系统的其他公司,由于加密生意所和加密金融科技公司的利润通常来自生意量、用度和佣金。

总结

只管比特币与更普遍的美股的相关性仍然很高,但鉴于连续的市场不确定性、以及比特币降生至今的历史较短(采样数据量优先),很难区分这种相关性事实是一种短期征象,照样一种耐久趋势。

然则,比特币与传统美股之间的高相关性并纷歧定是坏事。你会发现,一些手艺投资者已经最先使用比特币和比特币相关美股作为一种“回报增强剂”,而且将加密钱币作为自己手艺投资设置的一部门了。

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